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机构论后市丨低估值修复或进入下半程；科创有望率先企稳反弹

沪指本周跌2.16%，深成指跌1.64%，创业板指跌2.16%。A股后市怎么走？看看机构怎么说：

①财通证券：科创50有望率先企稳反弹

财通证券指出，市场情绪已经类似去年4月底、10月底，关注行情反转。科创有望率先向上。近期市场情绪较类似去年两轮底部：知道市场接近历史低位，但无法预知何种催化能够在短期改变趋势。指数间看，科创50利好渐近有望率先向上：科创50行情走势接近半导体&费城半导体指数，当前销量&库存看半导体周期见底，费城半导体指数近期强势，叠加成交额指引科创50调整或已到位，有望领先向上。

②信达证券：牛初回撤，或已完成

信达证券认为，近期市场持续走弱，经济数据、商品、汇率、利率均显示经济再次走弱，部分投资者担心长期经济前景。该机构认为，4月的经济数据不及预期的原因，不需要上升到宏大的叙事。特别是考虑到2021年以来的上市公司ROE下降速度是历史上较慢的，所以过度担心长期风险与股市盈利是不匹配的。由于股市底一般会领先盈利底和经济底，所以历次熊市结束后，市场进入牛市第一年时，在第二个季度大多会面临经济恢复不及预期的问题。

③华福证券：低估值修复可能进入下半程，成长风格领先

华福证券在研报中称，历史经验表明，当市场行进到底部而估值分歧比较大时，低估值的行业有机会获得更高的涨幅。但是目前行业估值分歧度正逐渐接近十年来最低值，低估值的修复可能即将走到尾声。宽基指数显示，本周成交活跃度较上周有所下降。从换手率来看，除深证成指和科创50外，其余指数较上周均有所下降，从成交额来看，除深证成指外，其余指数较上周均有所下降，并且大部分指数已达到近七周最低值。综上，宽基指数显示，成交活跃度较上周已明显下降。本周风格偏小盘与成长。从规模来看，小盘指数表现优于大盘指数及中盘指数；从中信风格分类来看，成长风格领先于其他风格。

④东海期货：短期对A股四大股指期货维持谨慎观望

东海期货认为，经济方面，中国4月经济复苏步伐放缓且不及市场预期，5月国内经济复苏内生动力仍旧乏力，房地产销售环比继续下降，楼市复苏之路有阻碍，市场延续疲软态势，短期对国内股市、内需型大宗商品以及人民币汇率造成较大的压力。但是，短期美国债务违约风险下降以及国内政策预期较强，提升A股和大宗商品市场市场情绪。短期维持A股四大股指期货(IH/IF/IC/IM)为短期谨慎观望；商品维持为谨慎观望，维持国债为谨慎做多；排序上股指>商品>国债。整体来看，国内复苏步伐放缓，但美国债务违约风险冲击减弱以及避险情绪短期释放，股指维持谨慎观望。